مقالات و تحلیل ها

پیش بینی وضعیت بازار سهام

چشم انداز بازار سهام

در همین رابطه مهدی افضلیان مدیر آموزش و فرهنگ سازی کارگزاری اگاه افزود :  شاخص کل بازار سرمایه از ابتدای سال تا به امروز بازده بیش از ۲۰ درصدی را ثبت کرده است و این نشان می‌دهد که بازار سرمایه تا به اینجای کار بازدهی بالاتری از بانک (بازدهی تقریبا ۳ درصدی)، دلار (بازدهی تقریبا ۸ درصدی) و سکه (بازدهی تقریبا ۲/۶درصدی) داشته و پیشتاز بازارها بوده است. حال در این میان قصد داریم بررسی کنیم که علت رشد شاخص کل بورس تهران چیست و تا کجا می‌توان به این رشد امیدوار بود. یکی از عوامل اصلی رشد بازار سرمایه در سال قبل و سال جاری، عقب بودن این بازار از سایر بازارها ‌است.

با توجه به رشدی که در قیمت دلار از محدوده ۳۸۰۰ تومان تا محدوده ۱۴۵۰۰ تومان داشتیم، باید کم‌کم شاهد دو اتفاق باشیم. یکی بحث به روز شدن دارایی‌های شرکت‌ها با قیمت جدید ارز و رسیدن قیمت سهام شرکت‌ها به ارزش واقعی آن بر اساس ارزش روز دارایی‌ها است. چرا که در بازار سرمایه شرکت‌ها عموما بر اساس میزان سودشان ارزش‌گذاری می‌شوند، در حالی که به دارایی‌های آنها اهمیتی داده نمی‌شود. هر چند این دیدگاه، یک رویه غلط در بازار به حساب می‌آید، ولی بیشتر سرمایه‌گذاران از آن تبعیت می‌کنند و همین عامل موجب شده که بسیاری از شرکت‌ها پایین تر از ارزش ذاتی شان معامله شوند. از طرفی در بحث‌های مربوط به فروش شرکت‌ها نیز شاهد دو اتفاق مهم هستیم؛ شرکت‌هایی که محصولاتشان را در بازار داخلی به فروش می‌رسانند، به دلیل افزایش نرخ فروش، حاشیه سودشان نسبت به گذشته بهتر شده که همین موضوع موجب افزایش سود هر سهم برای شرکت‌ها شده است.

 

 

تاثیر نرخ دلار بر سوداوری شرکت ها

درخصوص شرکت‌هایی که صادرات محور هستند، افزایش نرخ ارز موجب افزایش نرخ فروش (به دلیل تسعیر ارز با دلار بازار آزاد) و افزایش سودآوری این شرکت‌ها شده است. از طرفی در شرکت‌هایی که موظف به عرضه بخشی از محصولات خود در بورس کالا هستند، نیز افزایش قیمت پایه محصولات رخ داده که این موضوع نیز به نفع شرکت‌ها خواهد بود. بنابراین در سال جاری به لحاظ سود آوری، شاهد اتفاق مثبتی در شرکت‌ها هستیم که همین موضوع می‌تواند زمینه‌ساز رشد بازار سرمایه شود.

از دیگر متغیرهای مهم اثرگذار بر بازار سرمایه در شرایط فعلی، وضعیت اقتصادی و سیاسی کشور است. از آنجا که اقتصاد ایران یک اقتصاد تک‌محصولی و به شدت به نفت وابسته است، تحریم آن می‌تواند اثرات جبران‌ناپذیری بر کشور وارد کند. چرا که در حال حاضر عمده‌ترین درآمد دولت نفت است و هرچه از میزان فروش نفت کاسته شود، یعنی درآمد دولت کمتر شده و دولت نیز مجبور است بودجه عمرانی و هزینه‌های جاری خود را کاهش دهد و به لحاظ اقتصادی کشور وارد تنگنای بیشتری می‌شود و به‌رغم کاهش رشد اقتصادی کشور، دولت برای جبران کسری بودجه مجبور است دست به دامن مالیات یا حذف تامین برخی از کالاهای اساسی و دارو شود. بنابراین با فرض کاهش درآمدهای نفتی به سادگی می‌توان گفت که فشار بر صنایع داخلی با هدف افزایش درآمدهای دولت نیز افزایش می‌یابد.

در بعد سیاسی نیز هر روزه شاهد انتشار خبرهای متفاوتی بین ایران، آمریکا و ۵ کشور اروپایی هستیم که بازار سرمایه هم به شدت از این اخبار تاثیر می‌پذیرد و هیجاناتی را در این بازار رقم می‌زند که علت این هیجانات را می‌توان به تفکرات سرمایه‌گذاران نسبت داد. معمولا سرمایه‌گذاران کوتاه مدتی که بر اساس جو بازار معامله می‌کنند، واکنش بیش از حدی به این اخبار نشان داده و موجب ایجاد نوسانات شدید بر بازار می‌شوند. بنابراین تا زمانی که شاهد خبرهایی از این دست در بازار هستیم، می‌توان فضای بازار سرمایه را همراه با نوسانات بسیار دانست. ولی آنچه مشهود است، به نظر برتری بازار سرمایه نسبت به بازارهای رقیب در یک سال آینده است، مگر اینکه شاهد اتفاق خاصی در حوزه سیاسی باشیم که می‌توان آن را به دو دسته خبر خوب و خبر بد تقسیم کرد.

اگر خبرهای منتشر شده از نوع خوب باشد، باید رفته‌رفته شاهد اقبال به بازار سرمایه توسط سرمایه‌گذاران و عموم مردم و از طرفی کاهش قیمت دلار و عدم توجه به بازار‌های موازی دیگر بود. اگر هم شاهد اخبار بد باشیم، باید به فکر افزایش قیمت دلار و به تبع آن افزایش تورم بود که زمینه تورمی و از طرفی افزایش قیمت دلار، می‌تواند قیمت اوراق بهادار را نیز دستخوش تغییرات فراوانی کند. چرا که عموما بورس تهران تورم محور است و در زمانی که شاهد افزایش قیمت ارز و از طرفی تورم هستیم، باید انتظار رشد قیمت سهام شرکت‌ها را با یک فاز تاخیر داشت. پس با توجه به بحث‌های مطرح شده و با توجه به یک فضای متعادل در حوزه اقتصادی و سیاسی، سرمایه‌گذاری در بازار سرمایه با دید میان مدت، می‌تواند بخشی از پرتفوی سرمایه‌گذاران را تشکیل دهد.

لینک مقاله در سایت دنیای اقتصاد

 

 

پیشنهاد می کنم مقالات زیر را هم حتما مطالعه کنید.

نوسان گیری با دستکاری قیمت سهم

تحلیل بنیادی را چگونه یاد بگیریم

 

12 نظر در “پیش بینی وضعیت بازار سهام

  1. مظاهر هادی گفت:

    من با جنابعالی در مورد مطلب فوق کاملا موافقم و از شما بابت انتشار مطالب مفید بسیار تشکر میکنم.

    1. mehdi afzalian گفت:

      سلام

      ممنون از شما

  2. ایلیا گفت:

    الان در هر دو حالت خبر بد و خوب ، وضعیت بورس خوب عنوان شده تنها در حالت اول با کمی تاخیر این اتفاق می افته
    درسته؟

    1. mehdi afzalian گفت:

      سلام

      برای بازده میان مدت بله

  3. ایلیا گفت:

    منتظرتون از میان مدت چند وقت هست ؟

    1. mehdi afzalian گفت:

      معمولا تا 6 ماه

      1. ایلیا گفت:

        ممنون
        که وقت میزارید برای پاسخ دادن

        1. mehdi afzalian گفت:

          ارادت

  4. jalil گفت:

    ایا بورس به سمت حبابی شدن میره فکر میکنید شاخص کل تا چند میتواند رشد کند

    1. mehdi afzalian گفت:

      سلام

      بعید میدونم. برای شرکت های که گزارش های مناسبی دارند این اتفاق نمی افتد ولی برای شرکت های کوچک تر که با تزریق نقدینگی رشد داشتند ممکن است شاهد این وضعیت باشیم

  5. حامد آشنا گفت:

    با سلام و احترام
    ممنون که مقالاتتون رو اینجا به اشتراک می گذارید. فقط یک نکته ای که به نظر من رسید اینه که این مقالات تاریخ انتشار ندارن و لذا دقیقا مشخص نیست درچه زمانی (و طبعا چه فضایی نوشته شدن). اگه مقدور هست تاریخ رو به مقالات اضافه کنید.
    با تشکر

    1. mehdi afzalian گفت:

      سلام

      بله حتما

دیدگاهتان را بنویسید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *